Bpifrance lanza Bpifrance Amorçage Industriel 2 (BAI 2), un fondo de 75 millones de euros reservado a las startups industriales que producen en Francia sin apoyarse en una tecnología disruptiva. Presentado el 5 de noviembre por Maddyness, toma el relevo de un primer vehículo de 50 millones. Objetivo: entre 20 y 25 nuevas participaciones en un plazo de cuatro a cinco años, con tickets iniciales de 500.000 a 2 millones de euros.
Un fondo para los industriales «sin deeptech»
El banco público de inversión francés se dirige a una categoría a menudo olvidada por los inversores: las empresas industriales jóvenes cuya innovación es incremental. Mejoran un producto o un proceso para un mercado ya identificado, sin basarse en un gran avance científico. Según Maddyness, representan aproximadamente dos tercios de las startups industriales de Francia, con más de 2.300 empresas activas.
Su situación financiera es paradójica. De 2022 a 2025, su participación en los importes captados por las startups industriales se estanca en el 15 %, pese a que estuvieron detrás del 59 % de las inauguraciones de fábricas del sector. Dicho de otro modo, a menudo son ellas las que construyen de forma concreta los centros de producción, mientras que el dinero del capital riesgo va primero a los proyectos tecnológicos más espectaculares. Raphaël Didier, que dirige el área de capital semilla industrial de Bpifrance, resume la dificultad: a su juicio, se trata de un tipo de empresa «que sigue siendo difícil de apoyar».
Qué financia el fondo y cómo
BAI 2 toma participaciones minoritarias, en acciones o en cuasicapital. El ticket inicial varía entre 500.000 euros y 2 millones de euros, en rondas de financiación de entre 1,5 y 15 millones aproximadamente. El fondo no invierte solo: coinvierte con actores institucionales y privados. Según Bpifrance, cada euro invertido por el primer fondo atrajo de media 4 euros de capital privado.
El perfil buscado es preciso: un producto o un proceso diferenciador, una producción en Francia, una primera fase de investigación y desarrollo concluida, prototipos o primeras series, y una empresa que aborda la industrialización y el despegue de sus ventas. La tesis de inversión sigue siendo la del primer fondo. «Lo que cambia es el tamaño del fondo», precisa Raphaël Didier. Este mayor tamaño deja margen para reinvertir en las rondas siguientes. El primer fondo, por su parte, conserva reservas para acompañar a sus participadas actuales, mientras que BAI 2 está reservado a las nuevas entradas.
El balance del primer fondo, fracasos incluidos
Lanzado en abril de 2023 con 50 millones de euros, el primer BAI cuenta ya con una quincena de participaciones, frente a ocho en febrero de 2025. Entre ellas figuran Battri, Elixir Aircraft, Isybot, Engo, Bluenav, Yumgo, K Motors y Maash. Un equipo de seis personas examinó más de un millar de proyectos, de los cuales más de 400 dieron lugar a una reunión. Yumgo inauguró en 2025 su centro de producción de Moissy-Cramayel; Elixir Aircraft, por su parte, cerró en julio de 2026 una ronda de 45 millones de euros liderada por SPI, un fondo de Bpifrance.
El recorrido no ha estado exento de contratiempos. Angell, la primerísima inversión del fondo, entró en concurso de acreedores en enero de 2025: los cuadros de sus primeras bicicletas presentaban un defecto. El grupo Rebirth se hizo después con una parte. Raphaël Didier lo asume: en el capital riesgo, «hay que aceptar una tasa de fracaso». En total, Bpifrance dedica ahora 125 millones de euros a este segmento con sus dos fondos.
Un ecosistema industrial en crecimiento
Este lanzamiento se inscribe en un movimiento más amplio. Según Dealroom, las startups industriales francesas captaron 1.940 millones de euros en el primer semestre de 2026, un 42 % más en un año, un crecimiento impulsado por las grandes rondas mientras que el capital semilla se ralentizaba. Es precisamente este segmento inicial el que BAI 2 pretende apoyar.
Cinco días después, el 10 de noviembre, el Gobierno anunció 13 nuevos ganadores de la convocatoria de proyectos «Première Usine» (Primera Fábrica) de France 2030, gestionada por Bpifrance. Este dispositivo, lanzado en 2022, concede subvenciones y anticipos reembolsables para pasar a la producción. Según el comunicado, Francia cuenta con más de 3.500 startups de vocación industrial, el doble que en 2021, cuyas ventas acumuladas superaron los 6.400 millones de euros en 2025.
Qué cambia para los emprendedores
Para un fundador que fabrica en Francia un producto mejorado más que revolucionario, BAI 2 abre una puerta adicional en el momento más delicado: el paso del prototipo a la serie. No obstante, conviene tener presentes dos límites. El fondo sigue siendo minoritario y espera que otros inversores lo acompañen, lo que supone convencer también a actores privados. Y con entre 20 y 25 entradas previstas a lo largo de varios años, la selección será exigente frente a más de 2.300 candidatos potenciales.
Preguntas frecuentes
¿Qué empresas puede financiar BAI 2?
Startups industriales que producen en Francia, con una innovación incremental más que una tecnología disruptiva, que han terminado su primera fase de I+D y disponen de prototipos o de primeras series.
¿Qué importe se puede obtener?
La primera inversión se sitúa entre 500.000 euros y 2 millones de euros, en una ronda de financiación de entre 1,5 y 15 millones aproximadamente, con la posibilidad de reinvertir después.
¿Qué diferencia hay con la convocatoria «Première Usine»?
BAI 2 toma participaciones en el capital, de forma minoritaria. «Première Usine», financiada por France 2030, concede subvenciones y anticipos reembolsables para apoyar la apertura de un primer centro de producción.
Sources
- Bpifrance lance un nouveau fonds de 75 millions d'euros pour les startups industrielles non deeptech — Maddyness, 2026-11-05
- Bpifrance launches €75M fund for non-deeptech industrial startups — Dealroom News, 2026-11-05
- France 2030 : avec l'appel à projets « Première Usine », le Gouvernement soutient 13 nouveaux projets industriels — Bpifrance (comunicado), 2026-11-10