Le fonds allemand de retournement Mutares a annoncé le 2 novembre 2026 la cession de Stuart, plateforme française de livraison urbaine, au britannique Quiver. Le prix n’a pas été rendu public. Trois ans après une reprise pour un euro symbolique auprès de Geopost, la société change de mains sans avoir encore trouvé l’équilibre, d’après les chiffres compilés par FrenchWeb.
Une vente en deux temps, sans prix affiché
L’opération s’est dessinée fin octobre. Le 26 octobre, Mutares indiquait avoir reçu une offre irrévocable de Quiver pour racheter SRT Group SAS, la société qui porte la marque Stuart, ainsi que ses filiales. Le fonds visait alors une finalisation au quatrième trimestre, après information des représentants du personnel, comme le rapportait Kapitalmarktexperten. Une semaine plus tard, le 2 novembre, Mutares a annoncé dans un communiqué avoir cédé Stuart à Quiver. Le texte présente la vente comme réalisée, sans donner de date de clôture formelle ; le site boursier Stock-World la décrit lui aussi comme conclue, et le rapport de Mutares sur neuf mois parle d’une vente menée à bien.
Aucune des sources consultées ne donne de montant. Ce silence a une conséquence directe : il est impossible de savoir si Mutares sort gagnant de ce dossier. FrenchWeb souligne qu’en l’absence du prix de cession, des sommes injectées et du détail des flux, le rendement de l’investissement ne peut pas être calculé.
Stuart, de La Poste au fonds de retournement
Stuart met en relation des entreprises clientes avec des coursiers indépendants pour des livraisons en ville et sur le dernier kilomètre. La société pèse environ 50 millions d’euros de chiffre d’affaires et compte quelque 70 salariés, répartis entre la France, le Royaume-Uni et la Pologne, avec un pôle technologique en Espagne. Les coursiers, eux, ne font pas partie de cet effectif : ils forment un réseau distinct.
Son parcours est celui d’un actif passé de main en main. La Poste en avait pris le contrôle en 2017 pour muscler son offre de livraison express en ville. Fin novembre 2023, Mutares l’a reprise à Geopost, filiale du groupe postal, pour un euro symbolique. Selon FrenchWeb, Geopost s’était engagé à laisser 45 millions d’euros de trésorerie dans l’entreprise au moment de la reprise, dans le cadre d’un financement total plafonné à 82,1 millions d’euros.
Un redressement resté au milieu du gué
Mutares met en avant le travail accompli : une base de clients élargie, une moindre dépendance à quelques gros comptes et un coût par commande en baisse, d’après Kapitalmarktexperten. Le directeur des investissements du fonds, Johannes Laumann, estime que Quiver est le bon partenaire pour la suite.
Les chiffres décrits par FrenchWeb nuancent ce bilan. En 2025, le chiffre d’affaires a reculé, notamment après le départ de Just Eat, principal client, et d’autres comptes. Le résultat opérationnel s’est amélioré mais restait nettement dans le rouge. Au premier semestre 2026, les revenus sont repartis à la hausse et la perte opérationnelle s’est réduite, sans disparaître. Pour y parvenir, la société a réduit ses effectifs et ses capacités, comprimé ses dépenses logicielles et d’infrastructure, et renégocié plusieurs contrats en baissant ses prix. La direction visait une division par deux de la perte opérationnelle en 2026, puis un retour à la rentabilité à moyen terme. Le média résume la situation par l’image d’un retournement inachevé.
Quiver, un acheteur plus jeune que sa cible
Le repreneur est né à Londres en 2021. Quiver associe une plateforme logicielle maison et l’exploitation de son propre réseau de livraison. Il vise les enseignes qui veulent livrer leurs clients le jour même, depuis leurs magasins ou depuis de petits entrepôts de proximité. D’après FrenchWeb, qui cite CFI, le conseil du vendeur, le capital reste pour l’essentiel entre les mains de ses deux fondateurs, Matthew Barrie et Louis Collar-Smith, associés à des investisseurs privés.
Selon FrenchWeb, Stuart apporte à Quiver une implantation en France et en Pologne et renforce sa présence britannique, avec en prime un centre technique en Espagne. Reste une inconnue de taille : la manière dont il compte rentabiliser une activité que deux propriétaires successifs n’ont pas réussi à équilibrer. Aucune des sources consultées ne détaille son projet industriel ni ses intentions sur l’emploi.
Pour Mutares, une sortie parmi d’autres
Cette cession s’inscrit dans un mouvement plus large. Selon Kapitalmarktexperten, elle répond à la volonté de Mutares de réduire son exposition au commerce de détail. Parallèlement, le fonds a aussi signé des accords de cession, encore à finaliser, pour Guascor Energy, au profit d’Oaktree, sur la base d’une valeur des fonds propres de 74 millions d’euros, et pour l’activité de véhicules de pompiers de Magirus, au profit de Morita Holdings, valorisée à 65 millions d’euros en fonds propres, d’après sa page d’actualités. Ses résultats sur neuf mois, publiés le 12 novembre, font état d’un chiffre d’affaires du groupe en hausse de 15 %, à 5,4 milliards d’euros, et rangent Stuart parmi les cessions conclues depuis la fin du trimestre.
Questions fréquentes
Combien Quiver a-t-il payé pour Stuart ?
Le montant n’a pas été communiqué. Ni les communiqués de Mutares ni les médias consultés, français et allemands, ne donnent de prix. Faute de cette donnée, FrenchWeb juge impossible d’évaluer le rendement de l’opération pour le fonds.
Qui est Quiver ?
C’est une entreprise britannique fondée à Londres en 2021, spécialisée dans la livraison le jour même pour les enseignes. Elle combine une plateforme propriétaire et son propre réseau de livreurs, et reste majoritairement aux mains de ses deux fondateurs, Matthew Barrie et Louis Collar-Smith.
Stuart était-il rentable au moment de la vente ?
Non, selon les éléments rapportés par FrenchWeb. Le résultat opérationnel s’est amélioré en 2025 et au premier semestre 2026, mais il restait négatif. L’objectif affiché par la direction était de réduire de moitié la perte opérationnelle en 2026.
Sources
- STUART : trois ans chez MUTARES, rentabilité toujours en cours de livraison — FrenchWeb, 2026-11-10
- Mutares has sold SRT Group and its subsidiaries to Quiver — Mutares, 2026-11-02
- Mutares receives an irrevocable offer for the acquisition of SRT Group and its subsidiaries from Quiver — Mutares, 2026-10-26
- Mutares advances growth and portfolio transformation in the first nine months of 2026 — Mutares, 2026-11-12
- News — Mutares, 2026-11-13
- Mutares Aktie: Stuart-Exit an Quiver — Kapitalmarktexperten, 2026-10-26
- Mutares Aktie: Stuart-Verkauf perfekt! — Stock-World, 2026-11-09