Bpifrance lance Bpifrance Amorçage Industriel 2 (BAI 2), un fonds de 75 millions d’euros réservé aux startups industrielles qui produisent en France sans s’appuyer sur une technologie de rupture. Présenté le 5 novembre par Maddyness, il prend le relais d’un premier véhicule de 50 millions. Objectif : 20 à 25 nouvelles participations d’ici quatre à cinq ans, avec des tickets initiaux de 500 000 à 2 millions d’euros.
Un fonds pour les industriels « sans deeptech »
La banque publique d’investissement cible une catégorie souvent oubliée des investisseurs : les jeunes entreprises industrielles dont l’innovation est incrémentale. Elles améliorent un produit ou un procédé pour un marché déjà identifié, sans reposer sur une avancée scientifique majeure. D’après Maddyness, elles forment environ les deux tiers du contingent des startups industrielles en France, avec plus de 2 300 entreprises actives.
Leur situation financière est paradoxale. De 2022 à 2025, leur part dans les montants levés par les startups industrielles plafonne à 15 %, alors qu’elles ont été à l’origine de 59 % des inaugurations d’usines du secteur. Autrement dit, ce sont souvent elles qui construisent concrètement des sites de production, alors que l’argent du capital-risque va d’abord aux projets technologiques les plus spectaculaires. Raphaël Didier, qui dirige le pôle amorçage industriel de Bpifrance, résume la difficulté : il s’agit selon lui d’un type d’entreprise « qui reste difficile à soutenir ».
Ce que le fonds finance, et comment
BAI 2 prend des participations minoritaires, en actions ou en quasi-fonds propres. Le ticket de départ varie entre 500 000 euros et 2 millions d’euros, dans des tours de table compris entre 1,5 et 15 millions environ. Le fonds n’investit pas seul : il co-investit avec des acteurs institutionnels et privés. Selon Bpifrance, chaque euro placé par le premier fonds a entraîné en moyenne 4 euros de capitaux privés.
Le profil recherché est précis : un produit ou un procédé différenciant, une production en France, une première phase de recherche et développement achevée, des prototypes ou des premières séries, et une entreprise qui aborde l’industrialisation et le décollage de ses ventes. La thèse d’investissement reste celle du premier fonds. « Ce qui change, c’est la taille du fonds », précise Raphaël Didier. Cette taille plus importante laisse de la marge pour réinvestir lors des tours suivants. Le premier fonds conserve, lui, des réserves pour accompagner ses participations existantes, tandis que BAI 2 est réservé aux nouvelles entrées.
Le bilan du premier fonds, échecs compris
Lancé en avril 2023 avec 50 millions d’euros, le premier BAI compte désormais une quinzaine de participations, contre huit en février 2025. Parmi elles figurent Battri, Elixir Aircraft, Isybot, Engo, Bluenav, Yumgo, K Motors ou Maash. Une équipe de six personnes a examiné plus d’un millier de projets, dont plus de 400 ont donné lieu à une rencontre. Yumgo a inauguré en 2025 son site de production de Moissy-Cramayel ; Elixir Aircraft, lui, a bouclé en juillet 2026 un tour de 45 millions d’euros piloté par SPI, un fonds de Bpifrance.
Le parcours n’est pas sans accident. Angell, tout premier investissement du fonds, est entrée en redressement judiciaire en janvier 2025 : les cadres de ses premiers vélos présentaient un défaut. Le groupe Rebirth en a ensuite repris une partie. Raphaël Didier l’assume : dans le capital-risque, « il faut accepter un taux de défaillance ». Au total, Bpifrance consacre désormais 125 millions d’euros à ce segment avec ses deux fonds.
Un écosystème industriel qui grossit
Ce lancement s’inscrit dans un mouvement plus large. Selon Dealroom, les startups industrielles françaises ont levé 1,94 milliard d’euros au premier semestre 2026, en hausse de 42 % sur un an, une croissance tirée par les grands tours alors que l’amorçage ralentissait. C’est précisément ce segment amont que BAI 2 entend soutenir.
Cinq jours plus tard, le 10 novembre, le gouvernement a annoncé 13 nouveaux lauréats de l’appel à projets « Première Usine » de France 2030, opéré par Bpifrance. Ce dispositif, lancé en 2022, accorde des subventions et des avances remboursables pour passer à la production. D’après le communiqué, la France compte plus de 3 500 startups à vocation industrielle, deux fois plus qu’en 2021, dont les ventes cumulées ont dépassé 6,4 milliards d’euros en 2025.
Ce que cela change pour les entrepreneurs
Pour un fondateur qui fabrique en France un produit amélioré plutôt que révolutionnaire, BAI 2 ouvre une porte supplémentaire au moment le plus délicat : le passage du prototype à la série. Deux limites sont toutefois à garder en tête. Le fonds reste minoritaire et attend d’autres investisseurs à ses côtés, ce qui suppose de convaincre aussi des acteurs privés. Et avec 20 à 25 entrées prévues sur plusieurs années, la sélection sera serrée face à plus de 2 300 candidats potentiels.
Questions fréquentes
Quelles entreprises peuvent être financées par BAI 2 ?
Des startups industrielles qui produisent en France, avec une innovation incrémentale plutôt qu’une technologie de rupture, ayant terminé leur première phase de R&D et disposant de prototypes ou de premières séries.
Quel montant peut-on obtenir ?
Le premier investissement se situe entre 500 000 euros et 2 millions d’euros, dans un tour de table d’environ 1,5 à 15 millions, avec la possibilité de réinvestir ensuite.
Quelle différence avec l’appel à projets « Première Usine » ?
BAI 2 prend des parts au capital, de manière minoritaire. « Première Usine », financé par France 2030, verse des subventions et des avances remboursables pour soutenir l’ouverture d’un premier site de production.
Sources
- Bpifrance lance un nouveau fonds de 75 millions d'euros pour les startups industrielles non deeptech — Maddyness, 2026-11-05
- Bpifrance launches €75M fund for non-deeptech industrial startups — Dealroom News, 2026-11-05
- France 2030 : avec l'appel à projets « Première Usine », le Gouvernement soutient 13 nouveaux projets industriels — Bpifrance (communiqué), 2026-11-10