OVHcloud a bouclé son exercice 2026 sur un chiffre d’affaires de 1,145 milliard d’euros, en progression de 7,2 % à données comparables, au-delà de la fourchette de 5 à 7 % qu’il s’était fixée. Le cloud public, en hausse de 18,9 %, tire l’ensemble, et le groupe dégage pour la première fois depuis son entrée en Bourse un flux de trésorerie disponible positif après frais financiers. Pour 2027, l’hébergeur vise une croissance supérieure à 10 %, selon BFM Bourse et Reuters.
Un exercice au-dessus de la fourchette annoncée
D’après le communiqué d’OVHcloud publié le 20 octobre 2026, les ventes de l’exercice clos fin août atteignent 1 145,1 millions d’euros, soit +5,6 % en données publiées et +7,2 % à périmètre et changes comparables. La dynamique s’est nettement renforcée en cours d’année : la croissance comparable est passée de 6,0 % au premier trimestre à 10,5 % au quatrième, période durant laquelle le chiffre d’affaires trimestriel a franchi les 300 millions d’euros.
Pour ce dernier trimestre, BFM Bourse rappelle qu’Oddo BHF misait sur 7,3 % et le consensus des analystes sur 8,3 %. La rentabilité suit : l’Ebitda ajusté s’élève à 480,5 millions d’euros, soit une marge de 42 % (+1,6 point). Le résultat net reste en revanche maigre, à 9,4 millions d’euros contre 0,4 million un an plus tôt, et inférieur aux prévisions ; Oddo BHF l’attribue surtout au poids des rémunérations en actions et à une charge fiscale plus lourde qu’attendu.
Le cloud public, moteur de la croissance
Le cloud privé, qui regroupe les serveurs et infrastructures dédiés, demeure le premier métier du groupe avec 690,4 millions d’euros, soit 60 % des ventes, mais il ne progresse que de 4,5 %. Le webcloud avance de 3,2 % à 199,7 millions. Le cloud public, lui, pèse 255,1 millions d’euros, un peu plus de 22 % du total, et bondit de 18,9 %, et même de 24,3 % sur le seul quatrième trimestre.
Pour expliquer cette accélération, Oddo BHF cite, d’après BFM Bourse, l’élargissement du catalogue, l’ouverture de régions dites « 3-AZ », réparties sur trois zones de disponibilité, et la conquête de nouveaux clients. TP ICAP Midcap tempère en évoquant un effet de base favorable.
Le groupe reste très ancré en France, qui pèse 48 % des ventes (+6 %), mais c’est hors d’Europe que la croissance est la plus vive (+10,7 %). Les grands comptes, baptisés « Corporates », ne progressent que de 2,6 %.
Trésorerie : un premier pas qui reste à confirmer
Le signal le plus attendu concernait le cash. OVHcloud affirme que son flux de trésorerie disponible après frais financiers (« levered free cash-flow ») est repassé dans le vert, une première depuis son introduction en Bourse d’octobre 2021. Le texte du communiqué n’en donne pas le montant, renvoyé à un tableau ; Reuters le chiffre à 24,7 millions d’euros, après une consommation de 27 millions sur l’exercice précédent, quand Oddo BHF attendait 11 millions, selon BFM Bourse. Ce calcul exclut un achat anticipé d’environ 49,5 millions d’euros de composants mémoire et de disques destinés à 2027.
Les investissements ajustés représentent 32,6 % des ventes, sous la fourchette de 33 à 35 % visée. La dette financière nette hors loyers atteint 1 157 millions d’euros au 31 août, contre 1 103 millions un an plus tôt, et le levier recule à 2,7 fois l’Ebitda, selon une nouvelle définition qui intègre les dettes locatives. Aucune échéance significative n’apparaît avant l’exercice 2030.
Ce que ces chiffres disent aux entreprises en quête d’un cloud européen
Pour une PME qui cherche un hébergeur hors des géants américains, la solidité du fournisseur compte autant que son tarif. Sur ce plan, l’exercice 2026 rassure : marge en hausse, trésorerie redevenue positive, levier sous la barre de trois fois l’Ebitda. Le groupe revendique 1,7 million de clients répartis dans plus de 140 pays, 46 centres de données sur quatre continents et 250 mégawatts de puissance électrique raccordée, dont 140 en exploitation.
L’offre orientée souveraineté se structure aussi. La lettre d’Octave Klaba aux actionnaires met en avant une plateforme qualifiée SecNumCloud et une version installable directement dans les centres de données des clients. Elle évoque aussi OVHai Workspace, un service encore en développement, dévoilé en juin à VivaTech selon le communiqué, qui doit permettre de créer et d’orchestrer des agents d’intelligence artificielle ; BFM Bourse précise qu’un premier modèle d’IA maison, fondé sur une architecture « mixture of experts », doit voir le jour début 2027.
Les réserves restent réelles. Oddo BHF estime, toujours selon BFM Bourse, que la croissance d’OVHcloud demeure inférieure à celle du marché du cloud et que sa stratégie d’IA doit encore être clarifiée. Face à Azure, AWS et Google Cloud, le groupe sort d’une période agitée : éviction du directeur général en octobre 2025 et retour d’Octave Klaba aux commandes, puis départ de la directrice financière Stéphanie Besnier à l’été 2026.
2027 : plus de 10 % de croissance visés
Pour l’exercice 2027, OVHcloud annonce une croissance organique supérieure à 10 % et une marge d’Ebitda ajusté au-delà de 42,5 %, rapporte BFM Bourse, alors que le consensus tablait sur 8,1 % et 41,4 %. L’action gagnait environ 9 %, à 16,18 euros, le 20 octobre. Elle a plus que doublé depuis janvier (+124 %) mais reste sous son prix d’introduction de 18,50 euros. BNP Paribas a relevé son objectif de cours, passé de 7 à 22 euros. « Nous sommes prêts à accélérer », écrit le dirigeant dans sa lettre.
Questions fréquentes
Quel est le chiffre d’affaires d’OVHcloud pour l’exercice 2026 ?
Il s’élève à 1 145,1 millions d’euros sur l’exercice clos fin août 2026, soit +7,2 % à données comparables et +5,6 % en données publiées, selon le communiqué du groupe.
Pourquoi le cloud public progresse-t-il plus vite que les autres activités ?
Les analystes cités par BFM Bourse y voient l’effet d’une offre élargie, de nouvelles régions à trois zones de disponibilité et de clients supplémentaires, ainsi qu’une base de comparaison favorable.
OVHcloud est-il désormais rentable ?
Le groupe dégage un Ebitda ajusté de 480,5 millions d’euros et un résultat net de 9,4 millions. Son flux de trésorerie après frais financiers est positif pour la première fois depuis l’introduction en Bourse de 2021, mais sa dette nette dépasse encore 1,1 milliard d’euros.
Sources
- Un an après avoir déçu, OVHcloud dépasse les attentes et vise une croissance à deux chiffres en 2027, l'action bondit de 9% — BFM Bourse, 2026-10-20
- Ensemble des objectifs 2026 atteints, discipline de l'exécution, cap sur la création de valeur — OVHcloud (communiqué de presse), 2026-10-20
- Lettre aux actionnaires, aux collaborateurs, aux clients — OVHcloud (lettre d'Octave Klaba), 2026-10-20
- OVHcloud table sur une croissance plus rapide en 2027 après avoir enregistré son premier flux de trésorerie positif depuis son introduction en Bourse — Reuters (via Boursorama), 2026-10-20