Anthropic, l’éditeur de l’assistant Claude, a rendu public lundi 26 octobre son prospectus d’introduction en Bourse, le formulaire S-1 déposé auprès du gendarme boursier américain, en vue d’une cotation au Nasdaq sous le code ANT. Le document affiche 16,3 milliards de dollars de chiffre d’affaires au premier semestre 2026, une perte nette de 80,7 milliards en grande partie comptable et un premier trimestre bénéficiaire au niveau opérationnel. Pour les entreprises qui ont bâti leurs outils sur Claude, il éclaire surtout les points de fragilité de leur fournisseur.
Des revenus en hausse de 1 368 % au deuxième trimestre
D’après le suivi en direct de Yahoo Finance, les revenus du premier semestre 2026 atteignent 16,3 milliards de dollars, contre 4,6 milliards sur l’ensemble de l’année 2025. Le deuxième trimestre pèse à lui seul 11,6 milliards, après 4,7 milliards au premier. Le Seoul Economic Daily chiffre la hausse des revenus du deuxième trimestre à 1 368 % sur un an. Yahoo Finance attribue cet élan à l’outil de programmation Claude Code et à l’offre Claude Cowork destinée aux entreprises.
Les effectifs ont suivi : environ 5 300 salariés au 30 septembre, soit presque trois fois plus qu’un an plus tôt, toujours selon Yahoo Finance. Le média décrit une entreprise âgée de cinq ans dont le chiffre d’affaires dépasse 6,6 millions de dollars par salarié.
Une perte de 80,7 milliards qui ne dit pas tout
Le chiffre le plus spectaculaire du prospectus est la perte nette : 80,7 milliards de dollars sur six mois, contre 42 milliards pour toute l’année 2025. Il faut le lire avec précaution. Selon le Wall Street Journal, cité par Dealroom, environ 72 milliards de cette perte proviennent de charges comptables sans décaissement, liées aux instruments financiers émis pour lever des fonds. Le Seoul Economic Daily rapporte qu’Anthropic présente elle-même l’essentiel de ce déficit comme une perte comptable, sans sortie d’argent réelle.
L’indicateur plus parlant pour un client est ailleurs. Au deuxième trimestre, l’entreprise dégage pour la première fois un résultat opérationnel positif, de 974 millions de dollars, après une perte opérationnelle de 1,7 milliard au premier trimestre. Sur la même période, le coût du calcul consacré aux modèles Claude passe de 3,4 à 5,6 milliards : les revenus progressent donc plus vite que la facture d’infrastructure.
Le calcul, talon d’Achille assumé
Le prospectus détaille des engagements colossaux. Au titre des accords conclus avec SpaceXAI, Anthropic s’engage à dépenser jusqu’à 120,5 milliards de dollars sur des durées qui courent jusqu’en 2029, soit environ 3,1 milliards par mois une fois toute la capacité livrée, ce qui est attendu en décembre 2026, rapporte Yahoo Finance. Selon Reuters, qui avait consulté en septembre la version confidentielle du dossier, les engagements de long terme dépassaient 417 milliards au début de 2026, pour 3,5 gigawatts de capacité dédiée.
La dépendance aux grands nuages est explicite. Amazon et Google sont à la fois actionnaires, fournisseurs de puissance de calcul et concurrents directs, souligne Reuters. Le prospectus lui-même, selon le Wall Street Journal repris par Dealroom, reconnaît que ces hébergeurs traitent de plus en plus Anthropic en rival, et que la capacité qu’ils lui fournissent pourrait être réduite, renchérie ou interrompue. Pour desserrer cet étau, l’entreprise met en avant une initiative baptisée « Anthropic Direct » : acheter elle-même des puces spécialisées pour l’IA et les exploiter dans des centres de données dédiés, en plus du cloud, selon les extraits du S-1 cités par Yahoo Finance.
Une facturation à l’usage et une clientèle concentrée
Le modèle économique repose sur la consommation. En 2025, d’après Reuters, environ 3,8 milliards de dollars de revenus provenaient de clients payant selon leur usage, contre 789 millions pour les abonnements, et Anthropic prévoit que cette part restera largement majoritaire. Deux clients non nommés représentaient chacun 12 % du chiffre d’affaires 2025, et nombre de gros comptes n’ont pas de contrat de long terme.
Pour une PME ou un éditeur de logiciels qui intègre Claude, la conséquence est double : la souplesse vaut dans les deux sens, et un fournisseur dont les coûts de calcul sont engagés des années à l’avance pourrait revoir ses tarifs ou ses priorités si la demande fléchit. Le document liste aussi, selon Yahoo Finance, une réglementation de l’IA de plus en plus contraignante, un différend avec l’administration Trump sur l’usage que l’État peut faire de ses modèles et le risque que l’ensemble du secteur de l’assurance ne suffise pas à couvrir un incident catastrophique lié à l’IA.
Côté gouvernance, Anthropic a attribué 5 % de ses actions, sous forme de titres sans droit de vote, à une filiale qu’elle détient à 100 %, l’Anthropic Public Benefit Fund, précise le Seoul Economic Daily. Selon Yahoo Finance, Goldman Sachs et Morgan Stanley mènent l’opération, et la valorisation évoquée oscille entre 1 500 et 2 000 milliards de dollars, contre 965 milliards en mai.
Questions fréquentes
Quand Anthropic sera-t-elle cotée en Bourse ?
Le prospectus public a été déposé le 26 octobre 2026. Selon le Seoul Economic Daily, les premiers échanges au Nasdaq pourraient avoir lieu dès novembre. Ni la date exacte ni le prix d’introduction ne figurent dans les sources consultées.
Anthropic gagne-t-elle de l’argent ?
Pas au niveau net : la perte atteint 80,7 milliards de dollars au premier semestre 2026, dont une large part d’écritures comptables sans décaissement. En revanche, le deuxième trimestre affiche un premier résultat opérationnel positif, de 974 millions de dollars.
Que doivent retenir les entreprises clientes de Claude ?
Que leur fournisseur dépend fortement de la capacité de calcul louée à Amazon, Google ou SpaceXAI, qu’il facture surtout à l’usage et qu’il évolue dans un cadre réglementaire et politique incertain. Prévoir une solution de repli vers un autre modèle reste une précaution raisonnable.
Sources
- Anthropic IPO live updates: S-1 filing discloses $16.3B in first-half revenue, plans to list as 'ANT' — Yahoo Finance, 2026-10-26
- Anthropic Files for Nasdaq IPO Under Ticker 'ANT' — Seoul Economic Daily, 2026-10-27
- Anthropic IPO prospectus lays bare deep dependence on Big Tech partners — Reuters (via Khaleej Times), 2026-09-30
- Anthropic's draft S-1 reveals $16.3B revenue, $80.7B loss and up to $750B compute bill — Dealroom News (d'après le Wall Street Journal), 2026-10-21